伯恩斯坦：Circle 股价回调或已过度，市场误读稳定币监管影响

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针对 Circle 股价大幅回调，投行伯恩斯坦（Bernstein）表示，市场对美国稳定币监管草案的解读存在偏差，当前抛售或已超出基本面风险。此前，Circle 股价单日下跌约 20%，一度逼近 100 美元关口，主要受《Clarity 法案》草案中拟限制稳定币余额收益的条款影响。然而伯恩斯坦指出该规则针对的是分发端（distributor），而非发行方（issuer）。分析师强调，应区分稳定币发行人与分发平台：Circle 通过将约 800 亿美元的 USDC 储备投资于短期美债获取利差收益，2025 年相关收入约 26.4 亿美元，但并不直接向持币用户支付利息。（The Block）

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